新安股份：有机硅业务向高端产品转型；公司管理水平将明显改善

发布日期：2017-08-28 来源：有机硅商城 浏览次数：930

核心观点：

机硅和草甘膦龙头企业：新安股份是国内第二大有机硅和第三大草甘膦生产企业。公司有机硅业务围绕有机硅单体合成，形成了从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，拥有硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品。公司农药业务形成以草甘膦原药及剂型产品为主导，杀虫剂、杀菌剂等多品种同步发展的产品群。今年下半年，公司将拥有32 万吨/年有机硅单体产能和8 万吨/年草甘膦原药产能。

　　公司有机硅业务正向高附加值终端产品转型发展：有机硅具有耐温性、耐候性、电器绝缘性等良好特性，因此广泛运用于建筑、电子电气、纺织、汽车、机械、皮革造纸、化工轻工、金属和油漆、医药医疗等各个国民经济部门。我国已成为有机硅生产和消费大国，但国内有机硅企业产品同质化严重，且多集中在中低端产品，市场竞争激烈。新安股份目前正推动公司有机硅业务向高附加值终端化产品转型，公司通过研发高附加值有机硅制品，优化产品结构，提升技术服务，拓展有机硅下游终端领域。2016年，公司有机硅终端产品混炼胶销量同比增长20%，液体胶产量同比增长120%，中高端产品结构比例达到 40%。公司目前正加快从有机硅的传统大宗产品（如水解物、DMC 等）和大众产品（如密封胶、普通硅橡胶等）向电子新能源、工业涂覆和运动用品等新式产品转型。高附加值的有机硅终端产品是更具发展前景的蓝海市场。

　　全球农药市场触底回暖，公司农药业务见底回升：公司农药产品主要用于出口，海外农药市场景气度是影响公司农药业务收入的决定性因素。全球农药市场在经历了2015 年和2016 年的连续下滑后，全球大型农药公司的收入已在2016 年四季度出现了积极改善，并且中国农药出口量出现了明显增长。我们判断全球农药市场已触底反弹，景气度正好转。新安股份农药业务收入已连续两年下降，受全球农药市场触底回暖的影响，公司农药收入增速已由2016 年上半年的-19%同比下降转为2016 年下半年的14%同比上升；公司农药业务毛利率也由2015 年下半年的1.4%大幅提升至2016 年下半年的8.7%。公司农药业务已见底回升。

　　新经营班子上任，公司管理将发生积极改善：2016 年9 月，新安股份对公司经营班子进行了调整，由传化集团原总裁吴建华担任公司董事长，公司原副总裁吴严明（曾担任传化智联副总经理）担任公司总裁。公司新一届经营班子上任，预示着传化集团将全面参与到新安股份的日常经营管理中来，公司的内控管理，经营方针，战略定位都将在传化集团的直接领导下全面地重新梳理和调整优化。公司管理的水平有望明显改善。（来源：中财网）