业绩增长源于产销量提升、成本低廉。公司2018年生产工业硅65.95万吨,同比增长58.23%;销售量51.49万吨,同比增长57.51%;自用8.95万吨。生产有机硅31.93万吨,销售量18.95万吨,自用量12.79万吨。硅生产主要成本为电力成本和原材料成本。公司扎根新疆,生产用电、用煤价格低廉;子公司完全自供石墨电极,降低原材料成本。公司期间费率仅8%。
公司产能扩张,硅上下游一体化,协同效应强。公司目前是国内最大的工业硅企业,世界有机硅行业前十。公司目前工业硅产能由40万吨增至80万吨;有机硅方面,公司现有产能33万吨,募投新增10万吨硅氧烷产能预计2019Q3投产,西部合盛规划20万吨硅氧烷产能,预计2020Q4-2021Q1投产。
硅行业受益供给侧改革,龙头有望充分受益。有机硅行业集中度不断提升,环保安全监管高压,有利于供给格局的持续优化。市场份额向龙头集中,公司作为国内最大的硅生产商,公司工业硅国内市占率25%,有机硅市占率15%,将充分受益于市场改革和产品价格上涨。2019 年营业收入计划与 2018 相比实现增长20%以上。