合盛硅业：有机硅、无机硅双轮驱动，国内硅基新材料领域巨头

发布日期：2018-06-29 来源：有机硅 浏览次数：1432

（一）专注主业，产业链一体化优势凸显

1、耕耘十余载，国内行业领先者

合盛硅业股份有限公司（以下简称“合盛硅业”、“公司”）前身为成立于2005年8月的浙江合盛硅业有限公司（以下简称“合盛有限”），2014年合盛有限完成股份制改造和工商变更，2017年10月公司于上交所上市。

公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，经过多年发展，已成长为旗下拥有近20家子公司（据2017年年报）、经营地理范围涵盖浙江、新疆、四川、等地的国内硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。根据中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）的统计，公司是我国目前最大的工业硅生产企业。根据《中国硅产业年鉴（2014）》的统计，以有机硅单体的产量计算，公司位列世界有机硅行业前十。

公司产品质量和性能优良，获得了SGS组织颁发GMP认证，D5产品可作为化妆品原料，目前已经与江苏中能硅业科技发展有限公司、山东东岳有机硅材料有限公司、瓦克化学（中国）有限公司、赢创德固赛特种化学（上海）有限公司、杭州之江新材料有限公司等行业知名企业建立了密切的业务合作关系，居于行业领先地位。

据公司2018年一季报，截至2018年3月31日，公司注册资本6.7亿元，总股本为6.7亿股，非限售流通股0.7亿股。公司第一大股东为宁波合盛集团有限公司（持股比例50.14%），实际控制人为罗立国先生。罗先生从事有机硅行业已有二十余载，创出多项国家发明专利，也是我国硅基新材料领域多项国家行业标准的倡导者。

2、内生外延齐发力，推进产业纵向一体化布局

公司成立之初主要从事有机硅的生产和销售业务，随着公司的发展和壮大，后逐步涉足产业链上下游，布局工业硅、多晶硅生产及有机硅下游深加工领域，先后完成了对以黑河合盛、西部合盛、合晶能源、泸州合盛、鄯善硅业为代表的子公司的设立或收购，形成了浙江本部、新疆石河子、四川泸州、新疆鄯善四大生产基地，成为我国硅基新材料行业中业务链最完整，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅、有机硅及多晶硅，从而形成协同效应的企业之一。

（二）无机硅、有机硅双轮驱动，盈利能力连上台阶

1、产业链概况

硅是非金属元素，呈灰色，有金属色泽，性硬且脆。硅的含量约占地壳质量的26.4%；相对原子量为28.08；密度为2.33g/cm3；熔点为1,410℃；沸点为2,355℃。无机硅和有机硅是硅产业链的重要组成环节。

2、工业硅和有机硅构筑起公司业务两大支柱

公司的主要产品包括工业硅和有机硅两大类，并有少量多晶硅产品。据公司年报，2017年工业硅、有机硅在总收入中的占比分别为49.28%（-18.26pct）、49.13%（+18.50pct）。与2016年相比，两者之和依旧接近总收入的99%，但相对比例发生了较大变化，主要原因是公司泸州合盛有机硅技改项目投产，黑河合盛于2017年4月停产。工业硅和有机硅无疑是公司现阶段最为重要的产品并仍将在可预见的未来几年内扮演重要角色，贡献公司绝大部分的营业收入。

3、业绩渐入佳境，盈利能力不断增强

随着公司业务体系不断完善、规模的迅速壮大及行业景气度的稳步提升，公司业绩连上台阶，盈利能力得以不断增强。公司2017年全年实现营业总收入69.5亿元、归母净利润15.2亿元，同比分别增长51.9%和132.8%，2013年以来CAGR分别达25.9%和71.8%。2018Q1公司实现营收22.45亿元、归母净利润6.3亿元，同比分别增长55.3%、132.3%，业绩继续向前跨越式迈进。